钱柜手机国际娱乐|钱柜娱乐手机版网页|钱柜777手机官网

关于我们

钱柜手机国际娱乐|钱柜娱乐手机版网页|钱柜777手机官网

志邦家居:大家居战略稳步推进大业务有望修复

时间:2019-04-04 16:36:21    作者:admin    来源:未知

  公司发布2018年年度报告:公司18年实现营收24.33亿元(+12.80%),归母净利2.73亿元(+16.51%),扣非净利2.53亿元(+12.61%)。其中Q4实现营收6.99亿元(+4.00%),归母净利0.69亿元(-12.67%),扣非净利0.69亿元(-2.5%),业绩符合预期。整体橱柜稳健发展,夯实业务基础:报告期内整体橱柜业务实现营收19.28亿元(+2.76%),占公司营收79.25%(-7.75pct);毛利率同比增加1.54pct至38.32%。公司橱柜业务目前采用经销商为主、直营与大业务为辅的复合营销方式,共拥有1220多位经销商,志邦橱柜门店本年度净新增152家,截至期末已拥有1487店,对应单店收入129.67万元,主营业务优势稳固,夯实公司基础。

  定制衣柜高速增长,推进大全家居战略:报告期内定制衣柜业务实现营收4.3亿元(+91.62%),占公司营收17.67%(+7.27pct),其中18年上、下半年营收同比增速分别85.00%/95.29%,持续保持高增速;毛利率同比增加3.99pct至29.97%。公司逐渐由定制衣柜、厨房向全屋定制方式进发,截至报告期公司共有定制衣柜拥有经销商595家,其中约80%是全屋定制经销商,专卖店达726家,本年度净新增331家衣柜门店;对应单店收入59.23万元(+4.26%),门店盈利质量不断改善,预计未来衣柜业务将成为公司营收的新驱动点。

  木门业务现雏形,推进一体化模式建设:报告期内木门业务实现营收778.51万元,占公司营收0.32%。目前木门业务仍在孵化阶段,已逐渐形成品牌、研发、供应、生产、服务在内的一体化建设雏形,为今后全屋定制模式提供战略意义。截止2018年志邦木门经销商117家,与志邦其他品类融合的门店88家,门店形式以融合店为主。

  门店销售渠道稳健增长,大业务有望修复:从公司销售渠道看,截至报告期公司门店销售收入18.61亿元(+13.18%)。其中经销店渠道实现营收17.04亿元(+14.82%),零售渠道稳健增长;由于自身业务调整,大业务实现营收3.91亿元(-1.3%)。我们判断随着精装房政策推行大势,定制家居行业B2B商业模式占比将有明显提升,大业务将在2019年成为公司重要增长点。

  公司历史在工程客户端实力较强,百强地产客户达30%,其中前10占50%,前20占60%,并紧随客户发展动态进行管理策略改进,未来高质量大业务渠道将持续推进公司规模增长。

  橱柜门店持续优化,快速扩张衣柜及木门门店渠道:公司橱柜门店布局相对完善,主要采取优化和老店作为重点稳步橱柜业务质量。衣柜与木门业务保持高扩张态势,19年计划新开木门店面100家,计划新开衣柜门店350家。目前定制衣柜和全屋定制业务的渠道集中在三线年将继续完善三线以下城市布局,实现业务渠道下沉,定制衣柜业务增长仍有较大向上空间。

  大业务带动毛利率提升,毛利率优化:公司18年毛利率35.96%(+1.06pct)。从公司业务来看,整体橱柜业务毛利率38.32%(+1.54pct),定制衣柜业务毛利率29.97%(+3.99pct),产品结构优化所带来毛利增加显著;从销售渠道来看,门店销售毛利率38.42%(-0.89pct),大业务毛利率30.22%(+7.10pct),传统门店销售贡献稳定,大业务毛利优化明显。公司18年期间费用率22.59%(+1.03pct);其中销售费用率同增0.14pct至13.72%,管理费用率同增1.63pct至9.58%,系公司研发费用部分持续增加所致;财务费用率同减0.74pct至-0.71%,系公司汇兑收益所致。综合来看公司2018年归母净利率11.22%,同增0.36pct。

  营运能力优化,现金流状况平稳:截至期末公司应收账款及票据合计2.49亿元,较17年同期的3.17亿元下降0.68亿元,应收账款周转由去年同期的18.61天回落2.29天至16.32天;存货方面截至期末共1.54亿元,较17年同期下降0.07亿;公司在建工程规模持续扩张,期末在建工程达到1.94亿元,比17年同期增加1.84亿,系公司180新厂及下塘产业园建设所致。公司18年经营性现金流量净额3.7亿元(-0.26亿元),与17年同期基本保持一致,营运状况稳健优化。



Copyright © 2012-2019 钱柜手机国际娱乐|钱柜娱乐手机版网页|钱柜777手机官网 版权所有

技术支持:李彦宏